爱彼迎4Q24电话会：2025年战略重点在于完善中心服务加快全球商场增加

发布时间：2025-05-05　点此：1103次

来历：智通财经

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智通财经APP得悉，近来，爱彼迎(ABNB.US)举行4Q24电话会。财报闪现，2024 年公司息税折旧摊销前赢利总计 40 亿美元，调整后的息税折旧摊销前赢利率为 36%;自 2020 年以来，息税折旧摊销前赢利率扩展了超越 4000 个基点;自在现金流为 45 亿美元，自在现金流赢利率为 40%;到年末，公司现金及出资为 106 亿美元，代管资金为 59 亿美元;公司高管表明，2025 年的战略要点在于完善中心服务，加快全球商场的添加，并推出/扩展新的事务，方案本年在新事务上出资 2 亿至 2.5 亿美元，一起坚持微弱的盈余才能和自在现金流。

展望2025 年榜首季度，公司估计收入在 22.3 亿美元至 22.7 亿美元之间，同比添加 4%~6%，若扫除外汇不利要素则添加 7%~9%。若扫除日历影响(复活节时间及闰日)和外汇不利要素，收入添加将到达 10%~12%。

公司方案在 2025 年投入 2 亿至 2.5 亿美元用于新事务的发动和拓宽;即便有这些出资，全年调整后的 EBITDA 赢利率估计仍至少到达 34.5%;这些出资对季度调整后 EBITDA 赢利率的影响在 2025 年前 9 个月最为显着。跟着新事务在几年内逐渐扩展规划，估计它们将对收入添加做出严重奉献。

公司高管称，近年来，爱彼迎推出了 535 多项新功用和晋级，以改善房东和房客的体会，例如 “房客独爱” 功用，让房源发现更轻松，还有 “海岸网络” 功用，简化了房东的办理流程，该网络在 4 个月内就展开到了近 10 万套房源。

公司对产品进行了优化，比方增强了查找功用，改善了产品展现(包含引荐目的地、详细地图和新的欢迎攻略)，供给了灵敏的付出选项，并在近 20 个国家推出了本地付出办法，然后前进了转化率。

爱彼迎对其渠道进行了重建，采用了新的技能栈，包含新的房源办理工具和晋级后的一致音讯体系，这使得其能够更快地立异，并在短租之外拓宽事务，2025 年标志着其新篇章的开端。

Q&A

Q：不同国家的本地化时间组织;关于 2 亿至 2.5 亿美元出资分配的细节?

A：Airbnb 是一个全球性品牌，但现在咱们的事务首要会集在排名前五的中心商场，即美国、英国、加拿大、法国和澳大利亚，这五个商场约占咱们总预定价值的 70%。因而，作为一个添加杠杆，咱们一向在出资于这五个中心商场之外的方针商场，咱们以为在这些商场有很大的时机进行浸透，并为咱们的全球添加率供给助力。

至于本地化需求多长时间的问题，这取决于详细的商场。巴西是一个十分成功的事例，在曩昔两年里，咱们特别专心于在巴西添加品牌营销，而且显着扩展了在该国的事务规划。而日本是另一种状况，咱们在第四季度才刚刚开端在日本进行品牌营销，而且在当地的知名度根底较低。所以关于每个方针商场，咱们都必须考虑商场的现状、全球游览者对咱们的认知和考虑程度，以及咱们需求进行哪些产品优化，以保证能够适当地满意当地受众的需求

至于 2 亿至 2.5 亿美元的出资将首要影响营销和产品开发，包含为供给运营组成团队、展开知名度宣扬活动以及添加产品开发人员数量。

Q：爱彼迎是否是向其它的 OTA 挨近 (指愈加相似)?公司有没有决心把握 AI 对 OTA 的影响?

A：我以为人工智能仍处于十分前期的阶段，或许相似于 90 青丝中期到后期的互联网。所以我以为它将对旅游业发生深远的影响，但我不以为它现已从根本上改变了任何大型游览方案。

大多数公司在游览规划方面实际上是在整合其他渠道，但现在完结规划功用还为时尚早。咱们挑选了一种彻底不同的办法，咱们从客户服务开端。作为夏日发布的一部分，咱们将推出人工智能驱动的客户支撑。你能够幻想，咱们每年会收到数百万条咨询。人工智能能够超卓地完结客户服务作业，能够全天候运用各种言语，还能快速阅览许多文档。所以咱们从客户支撑下手。

在未来几年里，咱们将把人工智能驱动的客户服务署理引进到 Airbnb 查找中，终究使其成为游览日子的礼宾服务。我以为这是一个十分令人兴奋的时间，因为你能够看到像 DeepSeek 这样的模型，以及更多的竞赛，模型变得越来越廉价乃至近乎免费，它们变得更快、更智能。

从各方面来看，它们开端变得产品化。我以为这意味着许多价值将流向渠道。终究，我以为最好的渠道和运用程序将是那些能够从人工智能中取得最大价值的。我以为咱们将在游览和日子范畴做到这一点。

Q：内部人工智能功率潜力及本钱装备战略演化。

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A：人工智能能在几年内显着前进客户服务功率，并或许使工程生产力前进约 30%。

关于本钱装备战略的问题，我想说在战略上没有实质性的改变。在曩昔两年里，咱们一向着重本钱装备战略包含：首要，出资于咱们的中心事务;其次，在有相关时机时进行并购;第三，向股东返还本钱。鉴于咱们强壮的资产负债表的自在现金流赢利率，咱们有资金来做这三件事。从咱们 2025 年的指导方针中能够看出，咱们在赢利表上稍微添加了对中心事务特别是新事务的出资。在向股东返还本钱方面，你能够参阅 2024 年的回购活动规划，作为 2025 年的参阅。我估计咱们会对价格有必定的敏感性，并依据股票价格调整季度回购规划。

Q：产品立异的速度以及旧技能栈中的妨碍点。

A：咱们现已进行了 535 项晋级。其间绝大多数晋级是在曩昔两年内完结的。每年咱们都在添加功用和晋级的数量。本年的夏日发布将会比以往的规划更大，我估计之后的版别也会更大。

基本上，这将使得更少的工程师能够更快地推出功用。这是一个十分大的前进。所以我以为本年咱们将会有比上一年更多的晋级，而且每年都会添加。

Q：新产品面对的妨碍点;下半年出资对赢利的影响。

A：新产品旨在满意客人和房东在中心服务之外的需求，首要从游览相关体会和服务下手，终究方针是每年到达 16 亿台设备在运用 Airbnb 的服务。

2025 年，Airbnb 方案出资 2 亿至 2.5 亿美元用于新事务的发动和拓宽，估计这些出资在榜首季度至第三季度对赢利率发生负面影响，而收入添加将在第二季度末新产品推出后闪现，第四季度的退出添加率(exit rate)将最显着体现吹嘘。虽然有这些出资，中心事务仍能坚持高赢利率和杰出盈余状况。榜首季度的营收将遭到外汇不利要素和日期变化的影响，若无这些要素，榜首季度的息税折旧摊销前赢利率将相对相等。

Q：查找和产品陈设的改善;对入住夜数和体会预定添加的奉献。

A：咱们有巨大的流量，每年有近 50 亿独立访客，所以当人们来到 Airbnb 时，能够找到合适他们的房源十分重要。查找和产品陈设方面的改善，比方个性化欢迎信息和简化结账页面，前进了转化率。入住夜数和体会预定的添加得益于职业趋势和产品优化，后者为退出率的添加奉献了几个百分点。咱们的移动运用程序的转化率显着高于移动网站。所以咱们一向在推进更多人下载咱们的移动运用程序。在第四季度，经过移动运用程序预定的份额到达了 60%，而前一年是 55%。

Q：是否会与一些能够供给增强服务的大公司协作呢?别的，从北美商场来看，怎么看待这个商场的时机

A：Airbnb 方案从关闭的生态体系转向敞开的生态体系，或许会与当地和全球公司协作以增强服务。最初会优先考虑榜首方产品，然后再考虑第三方整合。

咱们鄙人半年看到的趋势。北美商场和其他区域相同，从第三季度到第四季度完结了加快添加。虽然咱们在北美现已取得了必定的规划，但酒店依然占有主导地位。咱们的事务在整个住宿职业中所占的份额依然较小，还有很大的添加空间。

与其他区域比较，咱们在北美的短期租借事务相关于酒店事务来说还有吹嘘空间。咱们在之前的电话会议中也提到过，咱们研讨了美国各个州的状况，发现有一些人群咱们的事务掩盖得不是很好，比方拉丁裔人群，以及沿海区域以外的一些内陆州。这些是咱们持续努力前进浸透率和添加用户重视度的范畴。

Q：协作房源网络(Co-host network)功用;在本钱结构办理上，有哪些增效的空间?

A：协作房源网络在 10 个国家(澳大利亚、巴西、加拿大、法国、德国、意大利、墨西哥、西班牙、英国、美国)体现杰出，有 15,000 名协作保管人办理着 100,000 个房源。因为评分高(均匀 4.87 分)且大多数房源是 “客人的独爱” 或由超级保管人办理，这些房源的收入是其他房源的两倍。爱彼迎方案将联合保管事务拓宽至亚洲，要点放在日本和韩国。在本钱结构办理方面，前进功率的时机包含付出处理、客户服务、一般及行政费用以及有纪律的营销开销，这有助于扩展赢利空间，一起出资于新的添加时机。

关于赢利率和增效空间的问题，正如咱们在赢利率指引中所说，每年咱们都会在寻觅新的添加时机的一起，在中心事务中寻觅增效空间。关于 2025 年的展望，我想说在咱们的可变本钱方面存在增效时机，比方付出处理和客户服务等范畴，咱们能够前进功率，然后扩展赢利率。相同，咱们在一般及行政费用(G&A)和职工人数添加方面一向坚持严格控制，这也有助于扩展赢利率。

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在营销方面，2024 年咱们的确添加了全体营销力度，因为咱们看到了时机。关于 2025 年中心事务的营销方案，咱们估计占收入的份额将坚持不变。

Q：在扩张区域的添加状况;在这些区域的营销力度和出资状况。

A：扩张区域的添加势头微弱，但榜首季度的全体添加率遭到比如节假日(复活节、闰年)和外汇逆风等要素的影响。营销开销首要会集在品牌营销上，这在每个商场上的投入是固定的金额而非根据成绩的。这使得爱彼迎能够在中心商场坚持微弱的添加态势的一起，在扩张商场逐渐进行出资，而不用让营销开销的添加快度超越收入的添加快度。公司正在运用现有的出资，并专心于前进功率来推进这些区域的添加。

Q：微观影响对北美商场添加压力;对抽成率的展望。

A：2024 年夏日旺季期间，北美区域的预定周期呈现缩短，导致第三季度预定量体现平平。这是因为顾客行为的动摇而非需求削弱所造成的。秋季状况有所改善，顾客开端预定并体现出对未来游览的浓厚兴趣。

就 take rate 而言，2024 年中期推出的外汇服务费，这项服务费大约是总预定价值(GBV)的 20% 的 100 个基点。在第三季度，咱们有较高的产品补偿(make goods)，这作为一项收入抵减项，抵消了外汇服务费带来的吹嘘。在 2024 年第四季度，抵消要素是与 2023 年第四季度礼品卡破损相关的收入收益带来的困难比较。

关于 2025 年，Airbnb 估计外汇服务费带来的悉数优点将不会遭到相似抵消要素的影响，然后导致隐含入住率同比上升。

Q：2025 年之后的产品发布方面的固定资产出资;北美城市商场的添加;广告服务优先级?

A：关于产品发布而言，严重技能架构的重建作业现已完结，这使得未来的产品资源能够会集精力开发面向顾客的添加型功用。在北美，由酒店主导的城市商场存在添加机会。Airbnb 旨在经过吹嘘预定的快捷性、可靠性、质量和性价比来改善价格与价值的平衡。着重 Airbnb 优于酒店优势的宣扬活动取得了成功，这表明或许呈现了一个转折点，即更多挑选酒店住宿的团体出游旅客会转向 Airbnb。广告服务是一个 10 亿美元的机会，但本年并非优先事项。

Q：城市需求与监管;更广泛的监管环境。

A：就城市需求而言，前 200 大商场中有 80% 的商场都认可了爱彼迎的运营形式并有配套的监管，而且公司已与多个城市协作，以处理比如巴黎奥运会期间以及洛杉矶火灾等灾祸期间的住宅需求问题。咱们现已代收了约 130 亿美元的酒店入住税，而且在与城市协作方面有着杰出的前史。越来越多的城市将爱彼迎视为处理问题的方案而非问题自身。

不过，纽约依然是个破例，他们制止了咱们的大部分事务。从上一年九月我看到的最终数据来看，他们以为制止 Airbnb 能够下降租金，但实际上租金同比上涨了 3%，并没有显着的住宅供给添加，而酒店价格却同比上涨了 7%。所以我以为纽约是一个警示事例，其他城市不会仿效，他们会更倾向于把咱们视为处理问题的方案。

Q：竞赛格式;体会事务重启的发展。

A：爱彼迎的微弱态势既反映了其过往的体现，也体现了其未来方案以稳固其领先地位。公司在全球和各区域的商场份额持续添加，经过产品改善和品牌考量招引传统酒店用户。

咱们或许会关怀与 Vrbo 的比较状况。Vrbo 在 2023 年第四季度的事务在美国或全球范围内呈现了缩短，所以其比照基数较低。而在上个季度，咱们发现与他们竞赛的商场，尤其是美国的非城市商场，是咱们在美国添加最快的细分商场之一。所以即便在与 Vrbo 的比照中，咱们也觉得自己体现得适当不错。

在竞赛方面的另一点是，在供给方面，咱们在总供给添加方面处于领先地位。而且，新上线的房源中，大多数都挑选了 Airbnb，而且大多数是独家房源。这进一步扩展了咱们在供给的广度和独特性方面的优势，这对咱们的品牌和客人价值建议至关重要。

Q：转化优化;新服务带来的飞轮效应(即经过推出新产品等办法来获取新客户，或许经过推进更多多产品预定来协助吹嘘客户终身价值)。

A：爱彼迎旨在优化查找和发现功用，以平衡推行新服务的一起坚持住宿转化率。这触及个性化和适时地进行产品营销，以与客人的旅程坚持一致。新服务旨在增强中心产品，鼓舞更频频的预定和运用运用，然后经过飞轮效应前进客户终身价值。

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